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國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月底，生豬存欄量從2021年12月底的4.4922億頭降至4.2253億頭。直接減產(chǎn)2669萬(wàn)頭！另外，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部對(duì)全國(guó)500個(gè)縣集貿(mào)市場(chǎng)和采集點(diǎn)的監(jiān)測(cè)，截至4月27日生豬生豬平均價(jià)格14.46元/公斤，比前一周上漲6.9%，同比下降37.2%。另?yè)?jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2022年4月25日—5月1日，全國(guó)規(guī)模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)生豬平均收購(gòu)價(jià)格為15.45元/公斤，環(huán)比上漲3.9%，同比下降33.7%。白條肉平均出廠價(jià)格為20.43元/公斤，環(huán)比上漲3.4%，同比下降32.4%。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：一季度全國(guó)生豬存欄減產(chǎn)2669萬(wàn)頭

　　“一季度豬肉產(chǎn)量是由2021年上半年的母豬存欄決定的，2021第二季度末母豬存欄量達(dá)到了4565萬(wàn)頭，創(chuàng)下了最近一個(gè)周期的新紀(jì)錄，”中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)與發(fā)展研究所副研究員、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部生豬產(chǎn)業(yè)監(jiān)測(cè)預(yù)警首席專家王祖力表示。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，從1月到3月，中國(guó)的豬肉產(chǎn)量為1561萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14%。這是自2018年第一季度以來(lái)最大的季度產(chǎn)量。

　　此外，截至3月底，生豬存欄量從2021年12月底的4.4922億頭降至4.2253億頭。這就意味著，一季度生豬存欄減產(chǎn)2669萬(wàn)頭。

　　大家都明白市場(chǎng)供需會(huì)直接反應(yīng)到豬價(jià)上來(lái)，那豬少了豬價(jià)要漲了？現(xiàn)在市場(chǎng)的豬真的少了嗎？

　　王祖力表示，實(shí)際上，這一輪豬周期的下行階段，也沒(méi)有比往常更長(zhǎng)，但是確實(shí)價(jià)格跌得夠深，因?yàn)橹皟r(jià)格漲得也夠瘋狂，“周期循環(huán)就是這樣，你有前期高額的盈利，就可能要經(jīng)歷一輪深度的虧損”。

　　王祖力認(rèn)為，這種狀態(tài)快要結(jié)束了。“下半年扭虧，我覺(jué)得問(wèn)題不大，”他表示，市場(chǎng)供應(yīng)會(huì)相對(duì)減少，加之市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)好，所以下半年豬肉價(jià)格會(huì)出現(xiàn)一個(gè)趨勢(shì)性上行。

　　荷蘭合作銀行在最近一份關(guān)于豬肉市場(chǎng)趨勢(shì)的報(bào)告中預(yù)測(cè)，較高的飼料、燃料和勞動(dòng)力成本是可能在2022年剩余時(shí)間內(nèi)減緩全球豬肉生產(chǎn)和貿(mào)易的因素之一。

　　大北農(nóng)集團(tuán)武漢綠色巨農(nóng)執(zhí)行副總裁黎龍輝表示，“我個(gè)人還是比較相信農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新判斷，下半年會(huì)迎來(lái)一個(gè)扭虧的轉(zhuǎn)折”。并說(shuō)道，“疫情會(huì)壓制市場(chǎng)需求，如果大家肉吃得不多，價(jià)格還是漲不起來(lái)”。

　　還是要尊重市場(chǎng)規(guī)律，調(diào)整心態(tài)，使得整個(gè)行業(yè)運(yùn)行更為平滑、理性，切不要跟風(fēng)大起大落、大悲大喜。

　　新希望在最新披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中表示，公司判斷下半年豬價(jià)好于上半年。最近豬價(jià)上漲，仔豬賣(mài)到了400元以上，使得很多母豬場(chǎng)能夠做到略微虧損或盈虧平衡，因此二季度各別場(chǎng)產(chǎn)能淘汰速度可能減慢。今年整體來(lái)看預(yù)計(jì)豬價(jià)還是會(huì)在相對(duì)低位，因?yàn)樯习肽曦i價(jià)太低，3月份在10-12元左右，目前來(lái)說(shuō)是低于社會(huì)平均成本線的，預(yù)計(jì)還會(huì)持續(xù)減產(chǎn)能。

　　新的豬周期要啟動(dòng)了嗎？

　　“目前主要是上游帶動(dòng)的價(jià)格上漲，飼料庫(kù)存走低導(dǎo)致飼料價(jià)格上升，抬升豬價(jià)?！睎|北農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師王剛毅表示，豬價(jià)回升是飼料的季節(jié)性波動(dòng)帶來(lái)的，此外，也跟下游部分城市儲(chǔ)備必需品，引起豬肉需求增大有關(guān)。

　　東吳證券固定收益團(tuán)隊(duì)5月6日發(fā)布研報(bào)預(yù)測(cè)，本輪“豬周期”于2022年4月開(kāi)啟，此后會(huì)出現(xiàn)“二次探底”，價(jià)格迅勐上漲始于2023年3月左右。

　　東吳證券團(tuán)隊(duì)作出這一判斷主要是根據(jù)過(guò)去豬周期的持續(xù)時(shí)長(zhǎng)以及能繁母豬的數(shù)量，“能繁母豬的存欄量的向下拐點(diǎn)出現(xiàn)在2021年7月，向后推10個(gè)月則是2022年4月，該時(shí)間點(diǎn)也符合4年一輪‘豬周期’的規(guī)律。”

　　對(duì)于一輪豬周期何時(shí)開(kāi)啟，王剛毅則與上述券商分析持不同意見(jiàn)，認(rèn)為豬周期的起點(diǎn)應(yīng)該會(huì)再晚一些。

　　在王剛毅看來(lái)，近年來(lái)，生豬養(yǎng)殖出現(xiàn)更多新情況，如“后備母豬”的儲(chǔ)備以及三元母豬對(duì)二元母豬的淘汰，因此不能僅僅依據(jù)能繁母豬的存欄量對(duì)“豬周期”進(jìn)行預(yù)估，再加上國(guó)內(nèi)飼料的供給以及國(guó)際貿(mào)易飼料進(jìn)口情況尚未明朗，因此，新豬周期的起點(diǎn)尚需觀察。

　　此番漲價(jià)，下游也有一定的原因。“部分城市為防控疫情，對(duì)一些生活必需品做一定的儲(chǔ)備，豬肉在生活必需品儲(chǔ)備的清單當(dāng)中是很重要的構(gòu)成。因此豬肉需求增加?！辈贿^(guò)王剛毅認(rèn)為，這部分儲(chǔ)備的影響有可能在5月中旬才明確看得出來(lái)，具有較長(zhǎng)的滯后期，因此主要是上游帶動(dòng)的價(jià)格上漲。

　　展望5月，五礦期貨預(yù)測(cè)，供需博弈下，5月生豬價(jià)格或先小降后上漲，均價(jià)或高于4月。

　　業(yè)內(nèi)紛起新的豬周期大猜想

　　眾所周知，生豬養(yǎng)殖業(yè)是典型的周期性行業(yè)，業(yè)界把生豬利潤(rùn)的波動(dòng)周期規(guī)律叫“豬周期”。

　　“豬周期”的循環(huán)軌跡一般是：肉價(jià)高—母豬存欄量大增—生豬供應(yīng)增加—肉價(jià)下跌—大量淘汰母豬—生豬供應(yīng)減少—肉價(jià)上漲。因此，投資者十分關(guān)心這一輪“豬周期”什么時(shí)候結(jié)束？?jī)r(jià)格是否已經(jīng)到了谷底？新一輪豬周期什么時(shí)候到來(lái)？

　　5月6日，東吳證券分析團(tuán)隊(duì)發(fā)布研報(bào)稱，從周期長(zhǎng)度來(lái)看，由于生豬具有其自身的生長(zhǎng)周期，因此每輪“豬周期”的持續(xù)時(shí)長(zhǎng)均為4年左右，其中價(jià)格上漲平均時(shí)長(zhǎng)為20個(gè)月，下跌平均時(shí)長(zhǎng)為27個(gè)月。從每輪“豬周期”開(kāi)啟前的價(jià)格來(lái)看，生豬價(jià)格均會(huì)出現(xiàn)“二次探底”的現(xiàn)象。

　　東吳證券分析，由于“豬周期”的持續(xù)時(shí)長(zhǎng)在4年左右，因此每一輪周期出現(xiàn)結(jié)束跡象時(shí)，第一次價(jià)格底部均落在4-5月，夏季往往是豬肉消費(fèi)的淡季，因此真正的去欄要等到冬天的腌臘季，此后能繁母豬的存欄量會(huì)出現(xiàn)顯著的下行，新一輪“豬周期”的價(jià)格上行階段開(kāi)啟。

　　根據(jù)這一邏輯，東吳證券預(yù)測(cè)，本輪“豬周期”于2022年4月開(kāi)啟，此后會(huì)出現(xiàn)“二次探底”，價(jià)格迅勐上漲始于2023年3月左右。能繁母豬的存欄量的向下拐點(diǎn)出現(xiàn)在2021年7月，向后推10個(gè)月則是2022年4月，該時(shí)間點(diǎn)也符合4年一輪“豬周期”的規(guī)律。

　　對(duì)于東吳證券的預(yù)測(cè)，王剛毅表示，不認(rèn)同新豬周期要啟動(dòng)的看法。

　　王剛毅稱，這個(gè)分析團(tuán)隊(duì)的推導(dǎo)邏輯主要是根據(jù)能繁母豬的量。在上一輪超長(zhǎng)的豬周期，大量的散戶已經(jīng)從市場(chǎng)出清，行業(yè)的及集中度提高。在這個(gè)過(guò)程里，國(guó)家一直在維護(hù)核心產(chǎn)能，也就是維護(hù)能繁母豬的產(chǎn)能。

　　王剛毅進(jìn)一步指出，能繁母豬背后有一個(gè)很重要的指標(biāo)是分析團(tuán)隊(duì)很難去獲取的，那就是“后備母豬”。現(xiàn)在各個(gè)地方在做“后備母豬”的儲(chǔ)備，尤其像溫氏等頭部企業(yè)。

　　此外，王剛毅還稱，分析團(tuán)隊(duì)還可能忽略了在能繁母豬方面，三元母豬對(duì)二元母豬的淘汰。王剛毅分析，三元母豬與二元母豬的生產(chǎn)力是不一樣的，類似一個(gè)企業(yè)一共是10個(gè)工人，現(xiàn)在下降到了8個(gè)，但這8個(gè)是熟練的工人，而過(guò)去的10個(gè)是初級(jí)工，因此即便數(shù)量減少了，但生產(chǎn)力不一樣。

　　“我看到過(guò)東吳分析團(tuán)隊(duì)的預(yù)測(cè)，只是拿到按照歷史的這種這種周期去衡量的，但是此母豬已非彼母豬，已經(jīng)做了很大的程度上的替代了?！蓖鮿傄阊a(bǔ)充道，2021年10月，在重慶榮昌中國(guó)生豬大會(huì)上，業(yè)內(nèi)不僅僅是討論如何恢復(fù)產(chǎn)能，而且更關(guān)注如何用更優(yōu)質(zhì)的能繁母豬來(lái)代替過(guò)去的二元母豬。

　　王剛毅提醒，所以僅僅從數(shù)量上來(lái)與過(guò)去的豬周期做比較的話，有一定的參考性，但誤差會(huì)很大。

　　事實(shí)上，東吳證券也在預(yù)測(cè)中也有考慮到三元豬與二元豬的區(qū)別，“由于三元豬在生產(chǎn)性能方面存在劣勢(shì)，因此正常情況下，二元豬是繁育仔豬的主要力量，但是在2019年非洲豬瘟的背景下，三元母豬替補(bǔ)上場(chǎng)。隨著二元母豬產(chǎn)能的恢復(fù)，PSY（指每頭母豬每年所能提供的斷奶仔豬頭數(shù)）正在逐步上行的過(guò)程中，由于母豬種群結(jié)構(gòu)調(diào)整而帶來(lái)的生產(chǎn)效率提升，此輪‘豬周期’的價(jià)格上漲幅度不會(huì)過(guò)大?！?